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答：2024 年上半年，公司处于聚焦产品、收缩项目的战略转型关键阶段。报告期内，公司产品类业务规模及毛利率同步增长，产品类业务规模比重同比增加 5.55 个百分点，毛利额贡献占比 52.88%，同比增加 19.24 个百分点。其中，工业机器人收入同比增长 8.04%，毛利率同比增加 5.25 个百分点；注塑机、配套设备及自动供料系统收入同比增长 36.19%，毛利率同比减少 1.66 个百分点；数控机床业务因厂房搬迁导致生产及交付受限，收入同比下降 35.94%，但毛利率同比增加 4.14个百分点。项目类业务持续主动收缩，智能能源及环境管理系统业务收缩 20.18%，自动化应用系统业务收缩 41.20%。
2、公司第二季度经营情况2024 年第二季度，公司产品类业务收入同比增长 7.05%，环比增长 53.96%。具体来看，工业机器人收入同比增长28.86%，环比增长 55.52%；注塑机、配套设备及自动供料系统收入同比增长 40.78%，环比增长 50.11%；数控机床因产能搬迁导致收入同比下降 41.33%，随着产能逐步恢复，收入环比增长 62.28%。3、工业机器人市场及收入情况公司是广东省机器人产业链“链主”企业，拥有“上游核心零部件－中游工业机器人本体－下游自动化系统集成应用”全线布局。公司工业机器人聚焦 3C 领域，深刻洞悉客户痛点及需求，结合优势应用领域进行技术攻关、产品升级，进一步实现进口替代，市占率持续提升，实现果链+非果链大客户双轮驱动，客户包括伯恩光学、富士康、华勤技术、闻泰科技、龙旗科技等。2024 年上半年，公司工业机器人实现营业收入 11,913.39 万元，同比增长 8.04%；毛利率 49.56%，同比增加 5.25 个百分点。营收及毛利率增长的主要原因系1)注塑行业需求景气度提升，具备强品牌效应的直角坐标机器人收入同比增长16.26%；2)公司持续收缩低毛利的贸易类机器人业务，同时自产多关节机器人业务保持快速发展，产品线不断丰富，在3C 行业的工艺及应用优势进一步显现，客户认可度持续提升，实现收入同比增长 54.59%。4、公司注塑装备相关业务销售及收入情况2024 年上半年，公司注塑机、配套设备及自动供料系统业务实现营业收入 23,066.15 万元，同比增长 36.19%；毛利率 33.53%，保持相对稳定水平。其中，注塑机业务实现营业收入 11,549.05 万元，同比增长54.18%，主要原因系1)公司持续进行产品性能迭代升级，客户认可度提升；2)注塑行业下游补库存叠加出海需求增长，注塑机需求逐步暖。注塑机配套设备及自动供料系统业务实现营业收入11,517.10万元，同比增长 21.92%，毛利率同比增加 2.22 个百分点，主要原因系注塑行业需求景气度提升，公司产品市场地位突出，产品销售暖。5、注塑电动化的优势及公司电动注塑机经营情况精密、高效、节能、智能是现代注塑技术的主流趋势，与传统的液压注塑机相比，电动注塑机优势突出，可替代传统液压机、日系高性能电动机。公司将持续优化注塑机领域资源分配，进一步发力电动注塑机。报告期内，电动注塑机销售及出货情况良好，订单量同比增长超 130%，出货量同比增长超200%。随着公司产品及核心底层技术的成熟以及市场认可度的提升，公司电动注塑机将会迎来更大的发展空间。6、数控机床的行业情况及公司地位西方国家对高档数控机床和技术出口进行严格管制，面对“卡脖子”的难题，高端数控机床的自主可控成为战略必需。产业链供应链安全是明确的中长期政策导向，我国陆续出台相关政策，从高端制造顶层设计、资金支持、税收减免等多方面深化赋能高端数控机床产业。而五轴联动数控机床是高端数控机床的代表，汽车、航空航天、医疗设备等重点行业的产业升级不断加速五轴联动数控机床的需求。在制造产业升级、国产替代需求持续增加、核心部件自给能力提高以及国家政策大力支持的背景下，五轴联动数控机床行业发展空间广阔。我国仅有少数企业具备五轴联动数控机床批量出货能力，格局集中，公司五轴联动数控机床的市场份额及品牌地位排在国产品牌头部位置。报告期内，公司五轴联动数控机床签单量约150 台，同比增长超 25%，数控机床新生产基地已正常投入使用，产能正在逐步爬坡，目前订单饱满，排产紧凑，后续将加快推进交付工作。7、海外市场布局情况及收入表现海外市场是公司重要的战略市场以及未来增长动能，公司紧抓海外市场增量机遇，相继成立越南北宁分公司、墨西哥办事处、印尼的首个技术中心，开发国际代理商及经销商 30余家，海外销售遍及 50多个国家和地区。通过全面高效的服务及产品保障，公司海外收入稳步提高，上半年海外收入达 4.46亿元，同比增长 67.89%。8、公司 I机器人的研发进展2024 年上半年，公司新一代机器人运动控制平台取得技术突破，联合合作伙伴成功实现 openEuler 嵌入式操作系统在工业机器人控制平台上的实际应用。公司将持续推进 IT与 OT的融合，通过用户、机器人、环境三要素交互过程切入，持续探索 I大模型技术与工业机器人的结合。9、公司对未来发展的展望未来，随着工业机器人、注塑机和数控机床产品线的发展壮大，公司标准化、规模化生产能力逐步提升，产品类业务比重会进一步增加，项目类业务比重会持续下降，业务结构将得到进一步优化，公司的盈利能力将会持续修复。华泰证券发布研究报告称，6月新增非农显示美国就业实际趋势明显走弱：二季度新增非农就业平均为18万人/月，较一季度(27万人/月)明显放缓。该行认为，就业市场多项数据推动美联储降息预期升温。上周港股小幅反弹至18000点受阻，考虑到1)政策预期变化部分Price in、2)“美国大选交易”的提前或阶段性抑制港股风险偏好、3)增量资金入场热度小幅回落，该行维持此前观点：港股后续调整空间或有限，而上攻弹性仍取决于地产政策的效力。
华泰证券观点如下：
汇率减压有助于AH溢价企稳
上周恒指小幅反弹至18000点受阻，美国就业数据推升海外流动性宽松，或助力港股企稳：①人民币汇率有望企稳，对港股压制或减轻，②该行在《见龙在田，或跃在渊》(06.03)中指出AH溢价年内的合理震荡区间为137-143，若美元企稳，则当前AH溢价(142)或已接近区间上沿。然而，国内政策预期变化已部分Price in、“大选交易”时点提前，或阶段性抑制港股风险偏好。结合高频景气&盈利预测调整对中报业绩的指引，港股中报的结构性亮点或偏哑铃，周期、TMT板块中报盈利增速可期。配置上，以本手为底仓(电信/公用/软件/零售)，增配国有行/大型股份行等安全性资产。
中观高频景气暗示中报结构性亮点偏“哑铃”
以高频景气数据定性前瞻中报业绩：1)总量，24H1全部非金融行业景气回升，Q2以来基本走平。2)分板块，①周期：OPEC+减产延续&地缘冲突下油气或迎盈利释放;水泥/碳酸锂/钢铁价格回暖;②消费：纺织内外销同比维持较高位，空调Q2出口金额同比斜率提升;③电子：DXI指数同比上行，下游手机/PC销售回暖;④互联网中本地生活>游戏>电商;美团使用时长/活跃人数同比自23H2共振回升;哔哩哔哩SLG新游表现超预期、产品周期上行;电商退换货率提升&618价格竞争延续或压制利润端表现;⑤其他：运价上涨支撑海运/跨境物流景气;保险保费收入改善，寿险占优。
就业市场多项数据推动美联储降息预期升温
上周美国就业市场的降温信号推动联储降息预期升温，海外流动性趋于宽松。①6月22日当周续领失业金人数连续9周上升、持续时间创2018年以来最长，6月29日当周初请失业金人数(23.8万人)超出市场预期(23.5万人)，6月失业率超预期回升至4.1%、创2021.11以来新高;②6月新增非农显示美国就业实际趋势明显走弱：二季度新增非农就业平均为18万人/月，较一季度(27万人/月)明显放缓;③6月ISM制造业PMI连续3个月回落、服务业PMI亦大幅不及预期。截至上周五，Fed watch显示9月降息概率升至71.8%，10Y美债利率下行至4.28%。
上周港股增量资金进场热度小幅降温
上周港股增量资金进场速度放缓：1)南向资金上周净流入101亿元，较前期高位(周度平均净流入250亿元)规模有所收敛，结构上红利(银行/运营商/石化)仍是最优配置方向。2)外资，截至07.03，海外主动型共同基金净流出规模扩大(-3.6亿美元)、被动型外资净流入规模收敛(1.0亿美元)。3)空头，上周港股沽空比例小幅降至15.9%，已连续三周回落，空头回补或是上周港股资金面的边际增量。4)产业资本，上周港股回购金额及回购案例数分别回落至83.5亿港元、186起，回购热度较6月有所降温，但仍处于历史较高位，是港股资金面的重要韧性支撑。
多空力量拉锯下港股或“下有底上有阻”，建议增配安全性资产
上周港股小幅反弹至18000点受阻，考虑到①政策预期变化部分Price in、②“美国大选交易”的提前或阶段性抑制港股风险偏好、③增量资金入场热度小幅回落，该行维持此前观点：港股后续调整空间或有限，而上攻弹性仍取决于地产政策的效力。当前或可增配安全性资产：配置ROE高且稳定/此后分红或继续上行的电信、ROE有望延续改善趋势的公用事业/软件与服务和互联网零售作为“本手”底仓。在此基础上或可增配国有行、大型股份行等具备典型红利特征的“安全性资产”。对于“妙手”品种，或仍宜“待时而动”。
风险提示：国内经济复苏不及预期;联储收水力度超预期。